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4 tipos de aplicações que não dão trabalho

sexta-feira, outubro 21st, 2011

Investimentos simples de entender e operar para quem não tem tempo ou paciência de conhecer melhor o mercado

Julia Wiltgen, de Exame.com

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Aplicações sugeridas envolvem trabalho inicial, mas depois fica fácil lidar com elas

São Paulo – Montar uma carteira de investimentos diversificada e balanceada dá trabalho e exige empenho em acompanhar o noticiário econômico, informar-se sobre os produtos financeiros e conhecer as empresas negociadas em bolsa. Mas quem não tem tempo ou paciência de se aprofundar nessas questões não precisa simplesmente aceitar a primeira sugestão do gerente do banco. Existem aplicações muito simples de entender e operar, que requerem apenas um esforço inicial por parte do investidor.

Esse esforço consiste, é claro, em definir os objetivos dos investimentos, mas também em pesquisar uma instituição com taxas e produtos vantajosos e fazer os trâmites burocráticos para começar a operar. A partir daí, fica fácil acompanhar a evolução das aplicações, sem precisar de conhecimentos muito aprofundados sobre o mercado.

“No Brasil existe uma concentração dos investimentos nos grandes bancos. É conveniente para o investidor, mas os custos dos produtos bancários são muito elevados”, diz o planejador financeiro Fernando Meibak, que já atuou em bancos como UBS, Citigroup e HSBC.

A pessoa que quer investir sem ter muito trabalho deve priorizar liquidez e taxas baixas. Para os mais preguiçosos e que desejam poupar até 10.000 reais, a aplicação mais simples é realmente a caderneta de poupança, isenta de IR, com liquidez diária, rentabilidade suficiente para preservar o poder de compra e sem nenhum mistério para operar. Para valores a partir de 10.000 reais, o mercado reserva outras boas opções:

1. Tesouro Direto:

Os títulos públicos, no Brasil, combinam boa rentabilidade e liquidez com o baixo risco de serem garantidos pelo governo. O investidor pessoa física pode operá-los diretamente pela plataforma online Tesouro Direto, a taxas muito mais em conta do que as de qualquer fundo de renda fixa ou DI. Há títulos de prazos e perfis variados, adequados a diferentes objetivos. Mas, de acordo com Fernando Meibak, quem não tem tempo mesmo de acompanhar suas aplicações pode comprar um título de longo prazo indexado à Selic (as LFTs) ou ao IPCA (as NTN-Bs), cujos prazos podem chegar a até 30 anos. Nada mal para poupar para uma aposentadoria.

Dedicação inicial: o investidor precisa se cadastrar em um agente financeiro habilitado, que cobre taxas de administração em conta. Também precisa se informar sobre a característica de cada título (atualmente são negociados quatro tipos) e conhecer os riscos, que são baixos, mas existem. Veja como investir no Tesouro Direto.

2. ETFs:

No lado da renda variável, o equivalente “fácil e barato” seriam os ETFs, fundos que acompanham índices como o Ibovespa, o IBrX e o Índice Small Caps. Ao investir em um desses fundos, cujas cotas são negociadas em Bolsa como se fossem ações, é como se o investidor estivesse comprando toda a carteira que compõe aquele índice. As taxas de administração são bem baixas em relação aos fundos de investimento convencionais, não chegando a 1% ao ano.

“O bom dos ETFs é que eles não têm prazo, depois de entrar, você meio que pode esquecer, e sair quando quiser”, diz Meibak. O planejador financeiro acredita que 10% do patrimônio em renda variável já são suficientes, e que os ETFs mais indicados para o investidor menos ativo são os PIBBs, que acompanham o IBrX, e o BOVA11, que segue o Ibovespa.

Quem quiser um diferencial de rentabilidade pode destinar parte de suas aplicações em renda variável para o ETF SMALL11, que segue o índice Small Caps e acumula uma rentabilidade interessante desde sua criação. “Gosto muito de small caps. As empresas menores têm sofrido menos em tempos de crise, e muitas delas têm bom potencial de rentabilidade”, diz o Meibak.

Dedicação inicial: O investidor precisa abrir uma conta em uma corretora cadastrada na BM&FBovespa. Em muitas delas é possível operar tanto ETFs quanto Tesouro Direto. Atenção à taxa de corretagem – procure comparar o valor da cobrança em diferentes instituições.

3. Debêntures e CDBs:

Debêntures são menos acessíveis ao investidor pessoa física, mas podem trazer um diferencial de rentabilidade interessante para a carteira. É preciso, no entanto, ter mais cuidado, pois são mais arriscadas que os títulos públicos, uma vez que são títulos de dívida de empresas. O investimento inicial é geralmente alto, mas já existem papéis cujo valor unitário é de 1.000 reais.

Para tentar mitigar os riscos, o investidor deve procurar aplicar em papéis de empresas de grande porte, com classificação de risco mínima AA por um agente internacional. Mesmo essas costumam pagar ao investidor mais de 100% do CDI, o que é difícil de conseguir num CDB de banco grande, por exemplo.

Entre os CDBs, essa rentabilidade mais alta é encontrada nos papéis emitidos por bancos pequenos e médios. Para investir nesses papéis não é preciso ter conta no banco emissor, mas é bom não aplicar mais que 70.000 reais numa única instituição – esse é o valor máximo de garantia do investimento caso o banco não possa honrar seus compromissos.

Dedicação inicial: O investidor precisa abrir uma conta em um agente financeiro que disponibilize esse tipo de aplicação. As corretoras que possibilitam a compra e venda de títulos públicos muitas vezes também disponibilizam CDBs e debêntures emitidos por diversas instituições.

4. Fundos de investimentos:

Quem realmente não quer se dar ao trabalho de escolher ativos por conta própria – especialmente no caso das ações – pode delegar a tarefa a um gestor profissional, aplicando em um fundo de investimento em renda fixa ou variável. Meibak indica os fundos DI, que investem em títulos públicos atrelados à Selic, os de renda fixa ativa, que compram diferentes tipos de títulos públicos, e fundos de ações não setoriais.

A pessoa que optar por esse caminho deve priorizar dois pontos: liquidez diária – o ideal é que o fundo não tenha prazo de vencimento – e taxas baixas. E dificilmente os fundos mais em conta serão comercializados pelo banco onde você recebe o seu salário. Especialistas recomendam que um fundo de renda fixa não tenha taxa de administração acima de 1% ao ano, enquanto que fundos de ações podem ter essa taxa em torno de 2% ao ano. Fernando Meibak aconselha também a evitar fundos de ações que cobrem taxa de performance.

Dedicação inicial: Num primeiro momento, portanto, o investidor precisará pesquisar fundos em gestoras independentes e se preparar para abrir uma conta. Verificar se o fundo é registrado na CVM, bem como ler seu prospecto e checar o histórico de rentabilidade são tarefas básicas. Saiba como funcionam os fundos de investimento e navegue pelo Ranking de Fundos.

Fonte: Portal Exame

http://exame.abril.com.br/seu-dinheiro/renda-fixa/noticias/4-tipos-de-aplicacoes-que-nao-dao-trabalho

Corretor do UBS é formalmente acusado de fraude no Reino Unido

sexta-feira, setembro 16th, 2011

Kweku Adoboli, detido em Londres, terá uma audiência com um juiz ainda nesta sexta-feira

AFP

Ben Stansall/AFP

O UBS anunciou que pode ter um prejuízo de até US$ 2 bilhões pelas operações fraudulentas

Londres – O corretor Kweku Adoboli, detido em Londres, foi acusado nesta sexta-feira em Londres por operações fraudulentas milionárias no banco suíço UBS, anunciou a Polícia britânica.

A porta-voz da Polícia da City (centro financeiro da capital inglesa) de Londres afirmou que Adoboli, de 31 anos, foi acusado de “abuso de posição e fraude contábil”. Ele terá uma audiência com um juiz ainda nesta sexta-feira.

O UBS anunciou nesta quinta-feira que pode ter um prejuízo de até dois bilhões de dólares pelas operações fraudulentas de um de seus corretores.

Adoboli, de origem ganense, foi detido no mesmo dia no escritório londrino do UBS pela polícia, que foi alertada pelo banco.

O corretor trabalhava com produtos financeiros complexos, no departamento de ETF (“Exchange Traded Funds”, fundos cotados na bolsa que se comportam como ações), no setor de ações europeias.

O perfil de Adoboli lembra o de Jerome Kerviel, o corretor que provocou um prejuízo de cinco bilhões de euros ao banco francês Société Générale em 2008 com transações não autorizadas.

Fonte: Portal Exame

http://exame.abril.com.br/negocios/empresas/noticias/corretor-do-ubs-acusado-de-fraude-no-reino-unido-2

 

Professor da Universidade de Chicago ensina a diversificar investimentos

segunda-feira, maio 2nd, 2011

Especialista em Finanças Comportamentais condena excesso de confiança, concentração do portfólio e busca desenfreada por altos retornos

Julia Wiltgen, de Exame.com

Dan Dry/Divulgação

Professor veio ao Brasil dar um curso para profissionais de finanças na BM&FBovespa

São Paulo – O italiano radicado nos Estados Unidos Andrea Frazzini só faz uma afirmação depois de falar em evidências. Não cita nomes, não cita empresas, nem nada que não possa ser comprovado empiricamente. O professor da renomada Universidade de Chicago cita apenas as evidências que baseiam seus estudos em Finanças Comportamentais. De passagem pelo país para lecionar em um curso voltado para profissionais de mercado e acadêmicos na BM&FBovespa, Frazzini falou a EXAME.com sobre algumas teorias das Finanças Comportamentais – como o “dinheiro burro” e o “efeito disposição”.

Durante a entrevista, o professor defendeu a diversificação e o hedge, bem como o uso de ETFs para essas finalidades. Ao mesmo tempo, condenou a concentração do portfólio em empresas do próprio país ou mesmo na empresa onde o investidor trabalha. Frazzini explicou, ainda, quando realizar perdas faz bem e aconselhou o pequeno investidor a preferir fundos de investimentos baratos e não muito grandes, em vez de buscar desenfreadamente aqueles que deram bons retornos recentemente.

Como as finanças comportamentais podem ajudar os pequenos investidores do varejo?

Os investidores de varejo são uma das fontes das descobertas das finanças comportamentais. Porque esse campo de estudo observa os comportamentos típicos das nossas atividades do dia a dia e analisa como eles afetam a maneira como construímos nosso portfólio de investimentos. Por exemplo, as pessoas têm tendência a serem excessivamente confiantes, especialmente para tarefas que desempenham todos os dias. Se você perguntar a um grupo de pessoas se elas se acham motoristas melhores que a média, cerca de 70% delas dirá que sim, o que é obviamente impossível. Só 50% das pessoas poderiam estar acima da média, e os outros 50%, abaixo da média. Nós tendemos a superestimar nossas habilidades no volante. Nosso excesso de autoconfiança é ok no dia a dia, pois sem ela nós não faríamos uma série de coisas. Pessoas com excesso de confiança tendem a ser mais bem sucedidas. Mas no mercado financeiro, excesso de confiança é ruim, pois leva os investidores a atribuírem bons resultados à própria habilidade e maus resultados à má sorte ou qualquer outro acontecimento externo. Há muitas evidências de que isso acontece. Saber sobre o excesso de confiança pode mudar a maneira como a pessoa investe. Ela pode passar a crer que um bom resultado pode ser fruto da sorte, e não de sua grande habilidade em escolher ações.

E quais as consequências desse excesso de confiança?

Pode produzir portfólios muito concentrados. Por exemplo, se eu compro uma ação de uma empresa de tecnologia e seu preço sobe, eu posso pensar que sou muito bom em escolher ações desse setor. Eu posso, então, começar a comprar muitas ações de empresas de tecnologia e acabar com um portfólio excessivamente concentrado no setor. Um investidor de varejo deveria se perguntar, antes, se é realmente habilidade ou se foi sorte. Outro exemplo de concentração é a tendência em investir apenas em ações do seu próprio país. Brasileiros tendem a possuir mais ações de empresas brasileiras que de empresas estrangeiras. Ou ainda o extremo oposto. Já existem evidências de que muitos investidores de varejo investem suas economias nas ações de sua própria empresa. Mas isso é exatamente o contrário do que deveria ser feito. É preciso diversificar e investir em algo que vai dar ao investidor uma espécie de seguro contra os vários riscos que ele enfrenta. Esse tipo de concentração é perigoso, porque se uma crise atingir a sua empresa e você correr o risco de perder o seu emprego, suas economias também vão pelo ralo, pois as ações da empresa provavelmente estarão em queda. É só lembrar o caso Enron. É fácil cometer esse erro, pois o investidor pensa que sabe muito sobre a empresa na qual trabalha. Mas é errado. A empresa já paga o seu salário. É melhor investir em ações da concorrência, o que pelo menos vai dar alguma proteção a boa parte das suas economias.

Mas os investidores de varejo não costumam ter muito dinheiro para investir. Como eles podem diversificar?

A teoria das finanças diz que o investidor deve diversificar, especialmente se for um investidor de varejo, sem maiores informações sobre as empresas. Um bom instrumento para isso são os ETFs, que equivalem a uma cesta grande e diversificada de todo o mercado. Mas se o investidor tem algum motivo para acreditar que aquilo não é ótimo para ele – e deve ter um bom motivo para ele achar que seu portfólio deva ser diferente do mercado – então ele pode ir mais longe e fazer hedge contra os riscos específicos de seu portfólio. Um exemplo típico é o das pessoas que trabalham no mercado financeiro e recebem sua compensação em ações da própria companhia, as quais não podem ser vendidas por alguns anos. Essas pessoas se tornam, assim, muito expostas aos riscos do setor financeiro. Elas podem, porém, vender a descoberto um ETF do setor financeiro. Elas não estarão eliminando o risco perfeitamente, pois estão vendendo a descoberto um índice, mas vão eliminar uma parte do risco. Se algo ruim acontecer ao setor financeiro e as ações de sua empresa forem atingidas, parte das perdas será compensada pela venda a descoberto do ETF. Mas eu conheço muito pouca gente do mercado financeiro que faça isso. Se essas pessoas, que são profissionais do ramo, não o fazem, outros investidores de varejo definitivamente não o fazem. Se o investidor não quer vender nada a descoberto, ele não deveria, em primeiro lugar, investir em sua própria empresa ou em uma empresa relacionada à forma como ele ganha a vida.

Como o que o chamado “dinheiro burro” afeta a vida dos pequenos investidores? É possível identificar um “fundo quente”, aquele que é inflado pelo “dinheiro burro”, a fim de evitá-lo?

Na academia, muita gente se pergunta se é possível identificar um “fundo quente”. Não existem evidências de que haja persistência na performance de fundos de investimento ou de que seja possível identificar se um gestor tem habilidades superiores ou se simplesmente vem tendo sorte. O que nós chamamos de “dinheiro burro” são os fluxos de dinheiro que tendem a buscar bons retornos nos fundos de investimento. Ou seja, quando um fundo tem um bom ano, consegue captar mais recursos de investidores no ano seguinte; quando o desempenho vai mal, boa parte do dinheiro é resgatada. A maneira como o dinheiro flui mostra que os investidores pensam que a performance dos fundos de investimento vai se manter no ano seguinte. Na prática, não há comprovações dessa persistência. O que acaba acontecendo é o seguinte: quando os fundos têm um bom desempenho, conseguem captar mais dinheiro, usado para comprar mais ações de acordo com seu perfil. Isso puxa para cima os preços daquelas ações e faz com que os retornos futuros desses fundos sejam mais baixos. Um bom exemplo é a bolha de 1999. Quando as pessoas estavam otimistas em relação às companhias de tecnologia, ou elas compravam ações do setor diretamente ou injetavam dinheiro nos fundos setoriais de tecnologia. Ao fazer isso, esses investidores contribuíram para o sobrepreço. O que acontece com o “dinheiro burro” é que quando o dinheiro busca retornos intensamente, isso tende a prejudicar a performance dos fundos e dos investidores.

Então como os investidores devem agir para se proteger desse tipo de fundo?

Número um: não busque retornos intensamente. Ou seja, não assuma que os cinco melhores fundos de investimento do ano passado serão os cinco melhores do ano que vem. Não há comprovações de que isso seja verdade. Em segundo lugar, já que não existem maneiras científicas de determinar quais gestores têm melhores habilidades, a melhor saída para maximizar retornos é buscar um fundo com taxas baixas. Isso porque existem pesquisas publicadas usando dados de fundos dos Estados Unidos que mostram que fundos mais baratos tendem a ser mais eficientes e a ter performances melhores que fundos com altas taxas. Quanto aos gestores, até existe alguma persistência nas suas performances, mas não há evidência suficiente para de fato determinar se suas habilidades são boas ou não. Não quer dizer que não haja gestores com habilidades superiores, só quer dizer que é difícil detectá-los apenas utilizando os dados disponíveis. E o retorno de apenas um ano não é suficiente. Não há uma receita para identificar um “fundo quente”.

Podemos dizer que os fundos que fecham para captação têm menos chance de se tornarem “fundos quentes”?

Em teoria sim, é plausível. Mas não existem evidências que comprovem isso diretamente. As evidências mostram, sim, que fundos maiores tendem a apresentar retornos menores.

Se um investidor deve sempre tentar comprar na baixa e vender na alta, qual é o seu conselho sobre como isso deve ser feito?

Isso se você desconsiderar as taxas e os impostos. Do contrário, o investidor deve realizar perdas [vender na baixa] ao realizar ganhos, pois as perdas podem ser usadas para abater o imposto de renda do ganho de capital obtido com os papéis vencedores. Então, em teoria, nós deveríamos ver os investidores realizando perdas para poder também realizar ganhos. Mas acabamos vendo o oposto. Investidores que se apegam a suas perdas, na esperança de que o preço da ação suba mais adiante, recuperando o que foi perdido. É o que se chama de “efeito disposição” [tendência de vender as ações em alta cedo demais e as ações em baixa tarde demais, minimizando os ganhos e maximizando as perdas]. Isso ocorre porque as pessoas têm uma aversão maior a perdas do que prazer por realizar ganhos. Realizar uma perda nominal dói. O efeito disposição é ruim para os investidores porque ajuda a maximizar os impostos, em vez de minimizá-los.

Existe alguma situação em que o pequeno investidor deve simplesmente seguir o fluxo do mercado – o chamado “efeito manada”? Qual a diferença entre se apegar a uma ação “perdedora” quando se deveria realizar a perda e se apegar a uma boa ação, que pode estar em queda apenas temporariamente? Digamos, por causa de uma única notícia que abalou o mercado?

Quando o investidor compra uma ação, ele o faz por um motivo. Se ele possui um portfólio diversificado, ele não precisa saber detalhes sobre cada uma das ações, pois só quer seguir o fluxo do mercado. O investidor pode, no entanto, comprar uma ação porque quer fugir do padrão do mercado ou porque está muito otimista em relação àquela empresa. No caso do investidor que deseja replicar o desempenho do mercado com uma cesta de ações diversificada, uma notícia isolada não deve abalar sua visão de longo prazo. Portanto, mesmo que uma das ações esteja com preço em queda, ele deve manter sua posição. No caso do investidor que tem uma visão otimista sobre uma determinada ação, se uma notícia isolada for capaz de mudar essa visão, aí sim ele pode querer alterar seu portfólio e vendê-la. Por exemplo, você comprou uma ação porque pensa que as perspectivas de longo prazo da empresa são boas e que os lucros vão crescer. Mas quando a companhia anuncia seus resultados, você descobre que os lucros não cresceram tanto quanto você esperava, ou talvez estejam em queda. Nesse caso, a informação afeta o motivo de você ter ficado mais exposto àquele papel. Logo, vale vendê-lo. Tudo depende das suas intenções ao comprar a ação. Se as notícias que saíram não estiverem relacionadas com as suas razões iniciais, você não deve fazer nada. Mas se mudarem a sua visão acerca do papel, então é melhor agir.

Então seguir o mercado pode ser a coisa certa a se fazer?

As finanças comportamentais deduzem que seguir o fluxo não é uma boa ideia, do ponto de vista do portfólio. Mas não é possível precisar isso quando se olha isoladamente uma ação. Por exemplo, existem evidências de que os preços reagem aos anúncios de lucro das empresas. Quando saem anúncios negativos sobre algumas das empresas de um portfólio, a tendência é que aquele portfólio tenha retornos mais baixos por um período de um a três meses. Ou seja, pelo bem do portfólio, é bom se desfazer desses papéis. Mas se a decisão tivesse que ser tomada apenas para uma dessas ações isoladamente, talvez não fosse o caso.

Quer dizer que os investidores devem analisar as ações uma em relação às outras? Então se uma companhia tem um retorno ruim, pode ser uma boa ideia vender suas ações para comprar papéis de uma companhia com bons resultados, por exemplo?

Correto. Em termos de portfólio, esse é definitivamente um conselho correto.

As finanças comportamentais ainda são vistas com certa reserva no Brasil por alguns especialistas. Como é a visão dos acadêmicos americanos sobre o assunto?

As finanças comportamentais são um campo de estudo jovem, nascido no início dos anos 1980. Se na década de 1960 você perguntasse a um dos especialistas da Universidade de Chicago, por exemplo, berço da teoria dos mercados eficientes, se os preços eram totalmente eficientes e refletiam toda a informação disponível, qualquer um diria que os preços estão certos. Agora, as finanças comportamentais já geraram muita evidência empírica. Esse campo é cada vez mais considerado, especialmente quando se trata de explicar o comportamento dos investidores individuais. Finanças comportamentais tornou-se um campo muito respeitado. Hoje, se você perguntar a qualquer acadêmico ou profissional de mercado nos Estados Unidos se ele ou ela acha que os mercados são 100% eficientes, todos eles diriam que não. Os mercados são quase eficientes. As finanças comportamentais conseguem explicar as pequenas ineficiências.

Fonte: Portal Exame

http://exame.abril.com.br/seu-dinheiro/acoes/noticias/prefira-etfs-e-fundos-baratos-diz-professor-da-universidade-de-chicago?page=1&slug_name=prefira-etfs-e-fundos-baratos-diz-professor-da-universidade-de-chicago